한국은행 유상대 부총재가 기준금리 인상 가능성을 시사한 발언이 전해지면서 4일 국내 채권시장에서 국고채 금리가 일제히 상승했다. 이날 서울 채권시장에서 3년 만기 국고채 금리는 전 거래일보다 2.0bp(1bp=0.01%포인트) 오른 연 3.615%로 장을 마감했으며, 10년물과 2년물 등 다른 구간 금리도 동반 상승했다.
단기물 중심으로 금리 ‘상승 전환’
연합뉴스 보도에 따르면 4일 국고채 금리는 장 초반 국제유가 하락과 이란의 대미 협상 관련 소식에 영향을 받아 하락세로 출발했다. 그러나 장중 유 부총재의 발언이 시장에 전해지면서 금리는 방향을 바꿔 상승으로 전환됐다.
구간별로 보면 2년물은 연 3.519%(+4.4bp), 5년물은 연 3.797%(+1.7bp), 10년물은 연 3.932%(+0.9bp)로 마감했다. 또한 20년물 연 3.906%(+3.0bp), 30년물 연 3.815%(+2.5bp), 50년물 연 3.674%(+2.5bp) 등 중장기 구간도 전반적인 상승 흐름을 보였다. 회사채(무보증 3년, AA-)도 연 4.268%(+2.0bp)로 올랐다.
유상대 부총재 “인하 멈추고 인상 고민”
금리 상승의 촉매로는 유상대 부총재의 발언이 지목된다. 유 부총재는 아시아개발은행(ADB) 연차총회 및 아세안+3 재무장관·중앙은행 총재 회의 참석차 우즈베키스탄 사마르칸트를 방문 중 기자간담회에서 “금리 인하를 멈추고 인상하는 것에 관한 고민을 해야 할 때가 됐다”고 말했다.
이번 발언은 당연직 금융통화위원이 공개적으로 금리 인상을 언급한 데 의미가 있다는 평가가 나온다. 실제로 시장에서는 공개 발언이 단기 구간의 금리 기대를 빠르게 움직일 수 있다는 점에서, 이날 움직임이 비교적 단기물에 더 크게 나타난 것으로 분석됐다.
시장 반응: 외국인 선물 매수로 ‘완충’
한편 이날 외국인은 채권선물 시장에서 순매수로 돌아선 모습도 보였다. 보도에 따르면 외국인은 3년 국채선물을 1,217계약, 10년 국채선물을 6,396계약 순매수했다. 이는 지난달 21일 이후 8거래일 만의 순매수 전환으로, 금리 급등을 일부 완화하는 ‘완충 장치’ 역할을 했을 수 있다는 해석이 나왔다.
증권사 연구진도 발언이 전해진 뒤 금리가 상승 전환했다는 취지로 설명했다. 한 연구원은 전날 미국 금리가 내려 하락 출발했지만, 유 부총재 발언 이후 단기 금리 중심으로 금리가 오르며 마감했다고 분석했다. 또 다른 연구원은 어린이날 다음날(6일) 예정된 소비자물가지수 발표를 앞두고 인상 신호가 나올 수 있다는 우려가 겹쳤다고 덧붙였다.
왜 중요하나: ‘기대 인플레이션’과 금리 사이클
국고채 금리는 통상적으로 중앙은행의 통화정책 방향과 물가 전망, 경기 판단에 대한 시장의 기대를 반영한다. 유 부총재의 발언은 아직 공식적인 정책결정이 이뤄지기 전이지만, 금리 경로에 대한 기대를 바꾸는 신호로 작동할 수 있다. 특히 단기 구간에서 더 큰 폭의 상승이 나타난 점은 시장이 “인상 가능성”을 더 빠르게 가격에 반영했음을 시사한다.
이와 동시에 외국인 선물 매수처럼 상반된 수급 요인이 존재할 경우, 금리 변동성은 정책 기대와 수급 사이에서 결정될 가능성이 커진다. 즉, 같은 ‘인상 시사’라도 실제 인상 시점과 폭에 대한 확신이 커질수록 금리 상승 압력은 확대될 수 있고, 반대로 물가 데이터나 경기 지표가 기대를 누그러뜨리면 상승 폭이 제한될 수 있다.
What’s Next: 5월 금통위와 CPI가 관건
시장에서는 유 부총재의 발언이 실제 통화정책 변화로 이어질지 여부를 확인하기 위해 다음 일정에 주목할 것으로 보인다. 우선 6일 발표되는 소비자물가지수(CPI) 결과는 물가 경로 기대에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 물가가 예상보다 높게 나오면 금리 인상 기대는 재차 강해질 수 있다.
또한 향후 기준금리 방향을 공식적으로 결정하는 5월 금융통화위원회가 핵심 관측 지점이다. 이날 금리 상승은 “고민” 수준의 신호였지만, 다음 회의에서 인상 논의가 구체화되면 채권시장의 듀레이션(금리 민감도) 기대도 함께 재조정될 가능성이 있다. 반대로 물가·성장 흐름이 둔화되는 모습이 확인되면 금리의 되돌림(조정)도 나타날 수 있다.
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