코스피가 6일 사상 처음으로 7,000선을 돌파하며 ‘7천피 시대’를 열었다. 상승세를 이끈 동력으로는 인공지능(AI) 인프라 투자와 반도체 실적 기대가 꼽히는 가운데, 그 과정에서 외국인의 순매수가 특히 크게 작용한 것으로 나타났다. 다만 증권사 리서치센터장들은 “긍정 흐름”을 전제하면서도, 경기·유가 변수에 따른 가을철 조정 가능성은 함께 염두에 두라고 조언했다.
‘7천피’의 직접 계기: 외국인 순매수로 재점화
연합뉴스 보도에 따르면 이날 한국거래소 집계 결과, 외국인은 유가증권시장에서 전 거래일(지난 4일) 기준 2조9천310억원을 순매수했다. 이는 기관(2조100억원 순매수) 순매수보다 규모가 컸고, 개인이 4조7천940억원 순매도로 맞선 것과 대비됐다. 외국인 순매수 규모는 지난해 10월 2일(3조1천260억원) 이후 7개월 만의 최대치로 평가된다.
외국인 매수는 이날도 이어졌다. 오전 11시32분 기준 외국인은 1조3천485억원의 ‘나홀로’ 순매수를 기록하고 있었다. 산업별로는 제조업과 전기·전자 업종에 집중됐다. 오전 기준 외국인은 제조업 1조5천473억원, 전기·전자 1조4천632억원을 순매수했고, 반도체 대형주인 삼성전자와 SK하이닉스에도 각각 1조2천52억원, 1조7천759억원 규모의 자금이 유입됐다.
AI·반도체 내러티브가 ‘밸류 재평가’로 연결
코스피 상승 흐름은 단순한 단기 수급이 아니라 ‘이익 기대’로 이어지고 있다는 분석이 나온다. 증권사 리서치센터장들은 코스피 상승의 중심에 반도체를 견인하는 AI 인프라 투자가 있으며, 이는 아직 초기 국면이라는 데 공통된 시각을 보였다.
미래에셋증권 리서치센터장은 “최근 코스피 상승은 반도체를 중심으로 한 실적 개선이 견인하고 있고, AI 인프라 투자는 초기 국면”이라며 “AI가 에이전트로 진화하면서 메모리 수요가 구조적으로 늘 수 있다”고 말했다. 이어 한국 기업의 밸류에이션 매력이 상대적으로 부각되고 있다는 점도 긍정 요인으로 제시했다.
한국투자증권 리서치본부장 역시 코스피 상단(연간 목표)을 제시하면서 근거로 수출기업의 실적 급증, 특히 반도체를 지목했다. 이와 함께 중동전쟁 종료에 따른 시스템 리스크 해소가 추가 상승을 위한 조건으로 거론됐다. 삼성증권 리서치센터장은 글로벌 컨센서스 기준으로 12개월 EPS 전망치가 159% 증가, 지수 상승률이 154%에 달했다고 소개하며, 한국 시장이 ROE 대비 P/B가 상대적으로 저평가돼 있어 리레이팅 여지가 남아 있다는 판단을 내놨다.
“1만피도 가능”이지만, 유가·경기·선거 변수는 남아
‘1만피(코스피 10,000)’ 가능성을 묻는 질문에도 리서치센터장들은 단호히 단정하진 않으면서도, 이익 모멘텀이 급격히 둔화되지 않는다면 불가능한 시나리오는 아니라고 평가했다. 특히 삼성증권은 이익 모멘텀이 꺾이지 않고 저평가 업종의 가치 재평가가 진행된다면 1만피도 “꿈이 아닌” 범주라고 봤다.
다만 상승의 연속성을 담보하기 어렵다는 경고도 동시에 등장했다. KB증권 리서치본부장은 “과거 전고점 돌파 이후에도 시간이 걸렸지만, 돌파 후 강력한 랠리가 나타났던 사례들이 반복됐다”고 하면서도, 연준 통화정책과 인플레이션, 이란 협상 잡음 같은 변수가 단기 조정 재료가 될 수 있다고 지적했다. NH투자증권 리서치센터장 역시 업종 전반에서 이익 개선이 관측되고, 반도체 업종의 이익 상향이 두드러진다는 점에서 중장기 상승추세를 기대했지만, 유가와 경기 국면 전환 가능성은 유의해야 한다는 뉘앙스가 이어졌다.
수급은 외국인이, 정책은 ‘포용금융’으로 시선 분산
흥미로운 점은 증시 내부 기대가 ‘AI-반도체’에 집중되는 동시에, 거시 정책 메시지에서도 금융의 공공성이 다시 강조되고 있다는 사실이다. 이재명 대통령은 6일 국무회의에서 “금융기관들이 돈 버는 것이 능사라고, 그것이 존립 목적이라고 생각하는 것 자체가 문제”라고 말했다. 대통령은 금융기관이 준공공기관 성격을 가진 만큼 포용금융을 의무로 계속 주지해야 한다고 강조했다.
증시가 상승할 때 투자자들의 기대가 커지는 만큼, 금융·자본시장 정책 역시 ‘수익’과 ‘접근성’ 사이의 균형을 둘러싸고 다시 논쟁이 확산될 가능성도 있다. 실제로 최근 코스피 급등 국면에서는 개인의 레버리지성 상품 거래 등 부작용 우려가 제기되기도 했다(관련 기사에서 개인의 투자 행태 부작용이 언급).
무엇을 지켜봐야 하나: 반도체 실적 추정치와 유가 흐름
앞으로의 변수는 비교적 명확하다. 증권사들은 공통적으로 AI 인프라 투자 속도와 그것이 연결되는 반도체 실적 추정치 변화를 가장 먼저 봐야 한다고 본다. 특히 미래에셋증권은 실적 추정을 선행하는 메모리 가격 흐름을 주목하라고 제안했다.
동시에 유가는 여전히 ‘조정 트리거’가 될 수 있다. 삼성증권은 이란 전쟁 이후 유가가 완전히 정상화되지 않았으며, 5월에도 4월처럼 급격한 상승이 나올 경우 이후 일시 조정 가능성을 언급했다. 중동 리스크가 완화되느냐, 혹은 글로벌 경기 둔화 우려가 증시로 다시 전이되느냐가 7천피 이후의 속도를 가를 전망이다.
증시는 지금 ‘돌파’에 성공했지만, 다음 단계는 ‘지속’과 ‘검증’의 영역이다. 외국인 매수 강도가 유지되는지, 그리고 AI·반도체 기대가 실적으로 얼마나 빠르게 확인되는지가 단기 방향성을 좌우할 가능성이 크다. 동시에 전문가들이 말한 것처럼 여름을 지나 가을로 갈수록 경기·센티먼트 변화에 따른 흔들림도 대비해야 한다는 조언이 나온다.
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